6年3次上市未果：王小川和搜狗的上市路為何坎坷？還有哪些難題

　　“搜狗不上市，就不找女朋友。”早在幾年前，王小川就發(fā)誓。

　　今年初，王小川在接受外媒采訪時透露搜狗或許會在2017年赴美IPO上市。然而，1月5日，搜狗官方表明尚且沒有明確的上市時間表。

　　搜狗要上市，這已經(jīng)是6年內(nèi)第三次提及了，然而一次又一次上市未果，曾經(jīng)的清華天才少年王小川和他的搜狗遭遇了什么?此番再提上市，又有哪些待解難題?

　　1、 兩次折戟

　　2004年8月，搜狐推出搜狗主營搜狐公司的搜索業(yè)務(wù)。2010年，搜狗從搜狐分拆獨立運營，32歲的王小川擔(dān)任搜狗公司的CEO，開始全面負責(zé)搜狗公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和運營管理，從此他的人生和搜狗牢牢捆綁在一起。

　　搜狗公司CEO王小川。

　　讓搜狗上市是他的目標(biāo)。他說：“搜狗一天不上市，我就一天不找女朋友。”所以，1978年出生的王小川，已近不惑之年了，依然孑然一身。

　　而早在2011年，就已經(jīng)傳出搜狗要上市的消息，但那時不過是“雷聲大雨點小”。因為彼時的搜狗完全處于虧損狀態(tài)，搜狐財報顯示，那時搜狗年虧損達到2600多萬美元。在那樣的情況下，搜狗想要赴美上市，可謂南如登天，此后上市計劃被擱淺。

　　在谷歌退出中國后，中國的搜索市場除了百度迎來重大利好，搜狗和360也找到了更大的生存空間。據(jù)搜狐財報數(shù)據(jù)顯示，2011年全年搜狗實現(xiàn)營收6300萬美元，同比增長高達238%。那時，CNZZ的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月搜狗搜索的使用率首次突破10%大關(guān)，為10.45%，奪得中國搜索市場的老二位置。

　　在谷歌退出中國后，搜狗贏來重大利好。圖片來源于《艾瑞咨詢》。

　　此后的兩三年時間，對于搜狗來說是一路向上的年代。到2014年，搜狗已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模性盈利，財報數(shù)據(jù)顯示，2014年搜狗營收達到3.86億美元，同比增長79%，盈利3300萬美元，那是搜狗首次實現(xiàn)全年持續(xù)性盈利。

　　2015年，搜狗再次傳出赴美上市消息。然而，搜狗雖然迎來業(yè)界上的利好，卻沒有趕上上市的春天。因為，當(dāng)時中概股迎來寒流，短短一年時間內(nèi)，中概股指數(shù)下降22%，甚至360、分眾以及百度都想從美股撤退回歸A股。雖然當(dāng)時新浪微博成功在美IPO，但結(jié)果卻是目標(biāo)市值腰斬，從原來的70億至80億美元縮水至不足35億美元。

　　最終，王小川沒有選擇在2015年上市，第二次傳出的上市消息無果而終。

　　2、2017再提上市

　　2016年2月1日，搜狐公布了2015年財報，搜狗2015年全年營收5.92億美元，較2014年同比增長53%，凈利潤超過1億美元，是2014年的3倍。

　　1月初，王小川親自發(fā)布消息說搜狗或許今年赴美上市，估值在40-50億美元之間，計劃出讓10%-12%的股份上市流通，目前尚無具體的上市日程。

　　2月22日的財報溝通會上，王小川說：“我們多方已經(jīng)坐下來開始談(搜狗上市事宜)了，這是和去年最大的不同。”搜狗團隊正在緊鑼密鼓地籌備上市事宜，但搜狗團隊卻并沒握在搜狗團隊手中。

　　搜狗想要上市，首先得獲得兩位大股東的首肯，其大股東騰訊和實際控制方搜狐都在搜狗IPO進程中扮演著舉足輕重的角色。

　　2013年騰訊通過戰(zhàn)略投資獲得搜狗36.5%的股份，隨后增至40%。2016年9月，搜狐官方披露，騰訊對搜狗的持股增至45%，是搜狗的第一大股東，搜狐對搜狗的持股比例降至38.35%。但由于張朝陽個人持有搜狗公司大量A類股，搜狐仍然通過雙層股權(quán)架構(gòu)掌握著搜狗的控制權(quán)。

　　拆分和上市可能讓搜狐失去對搜狗的控制權(quán)，在王小川透露上市消息之后，搜狐發(fā)布公告否認(rèn)將在年內(nèi)IPO，搜狗的大股東騰訊則未表明態(tài)度。

　　搜狗股權(quán)結(jié)構(gòu)，騰訊為第一大股東。

　　2月，搜狐公布了2016年年度成績單，搜狗2016年全年營收44億元人民幣，同比增長19%，但凈利潤卻只有6.4億元人民幣，與2015年同期相比有所下降。事實上，從搜狐公布的數(shù)據(jù)來看，從2014年第三季度開始，搜狗營收同比增長率持續(xù)下滑，2016年第三季度搜狗營收1.66億美元，幾乎與2015年同期持平。

　　本月21日，搜狐發(fā)布截至2016年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計的財報，預(yù)計2017年第一季度搜狗營收在1.45億美元至1.55億美元之間，環(huán)比下滑10%至15%，這是搜狐首次預(yù)計搜狗的營收會出現(xiàn)下滑。

　　同時，搜狗的主要營收依然來自輸入法、瀏覽器和搜索，這在移動端時代顯得有些后繼乏力。艾媒咨詢最新數(shù)據(jù)顯示，2016年度Q3移動端瀏覽器市場占有率，搜狗瀏覽器已經(jīng)跌至3.6%。

　　在營收和凈利數(shù)據(jù)不那么亮眼的情況下，主營業(yè)務(wù)競爭力不強、轉(zhuǎn)型并不順利的搜狗估值40-50億美元，讓業(yè)界懷疑有些虛高。

　　業(yè)績難題和兩大股東是否支持，依然讓搜狗的IPO之路充滿不確定性。18年沒離開五道口，39歲依然孤單一人的王小川，能在今年迎來春天嗎?(來源：蝦薈熱點)