世界速看：光伏行業(yè)百億元擴產(chǎn)計劃再現(xiàn) 晶澳科技一體化產(chǎn)能布局再下一城

2023年伊始，光伏行業(yè)就開始了瘋狂的內(nèi)卷。

1月20日，晶澳科技（002459）發(fā)布公告稱，公司全資子公司晶澳太陽能有限公司與鄂爾多斯市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在鄂爾多斯市建設光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項目，項目包括建設生產(chǎn)15萬噸/10萬噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項目，總投資約400億元。

(資料圖片)

談及本次合作，晶澳科技表示，本次戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的簽訂符合公司未來產(chǎn)能規(guī)劃的戰(zhàn)略需要，充分利用當?shù)貎?yōu)質(zhì)的電力資源和政策優(yōu)勢，有助于進一步擴大公司生產(chǎn)能力，拓寬公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的布局，提升公司垂直一體化產(chǎn)能優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力，更好地滿足全球客戶對高效優(yōu)質(zhì)光伏產(chǎn)品的需求，對公司后續(xù)發(fā)展有積極影響。

事實上，自2019年底晶澳科技回歸A股資本市場以來，公司大力擴產(chǎn)先進產(chǎn)能，邢臺、東海和曲靖硅片，寧晉硅片、電池，義烏和揚州電池、組件，奉賢和合肥組件等新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。

根據(jù)索比咨詢發(fā)布的2022年前三季度出貨榜單顯示，晶澳科技以27.1GW的組件出貨量位居第四。截至2021年底，公司擁有組件產(chǎn)能近40GW，上游硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。按照公司未來產(chǎn)能規(guī)劃，在建和規(guī)劃產(chǎn)能明年將陸續(xù)達產(chǎn)投產(chǎn)，預計2022年底組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能會繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。

東方財富（300059）證券分析師周旭輝表示，“一體化程度越高將帶來更大的盈利提升彈性。以PVinoflink2022年11月30日報價測算，假設硅片自供率（相對于電池產(chǎn)能）為80%，電池自供率（相對于組件產(chǎn)能）50%，一體化企業(yè)較純組件單瓦盈利提升約1毛錢，當電池自供率進一步提升至80%時，單瓦盈利將再提升約5-6分錢”。

從擴產(chǎn)趨勢上來看，在主流一體化趨勢下，光伏龍頭企業(yè)紛紛加速進程。在晶澳科技官宣擴產(chǎn)的前幾天，隆基綠能（601012）也拋出了一份超400億元的投資計劃。

1月17日，隆基綠能發(fā)布公告稱，公司與陜西省西咸新區(qū)開發(fā)建設管理委員會、陜西省西咸新區(qū)涇河新城管理委員簽訂《投資合作協(xié)議》，擬在陜西省西咸新區(qū)投資建設年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目，預計項目總體投資金額452億元。根據(jù)項目投資進度，年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目預計均為2024年3季度首線投產(chǎn)，2025年底達產(chǎn)。

中信證券在研報中指出，一體化布局有助于實現(xiàn)盈利沉淀最大化，龍頭公司有望持續(xù)強化競爭優(yōu)勢。光伏中游制造廠商通過向上一體化產(chǎn)能布局，毛利率較單一環(huán)節(jié)有望明顯提升。在龍頭加速擴產(chǎn)、行業(yè)格局快速集中的趨勢下，產(chǎn)業(yè)鏈具備技術(shù)和資金實力的組件龍頭企業(yè)向上一體化所獲得的增益或?qū)⒆畲蠡耶a(chǎn)能消化和運營資金負擔相對可控，有望強化市場競爭實力，鞏固盈利穩(wěn)定性，并受益于市場規(guī)模和份額的雙重擴張。

這種擴產(chǎn)是否會持續(xù)？IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時談道：“進入2023年，光伏巨頭持續(xù)擴產(chǎn)表明市場處于快速成長階段，市場空間在擴大的同時產(chǎn)品毛利也保持了較高水平。這種擴產(chǎn)趨勢并不會一直持續(xù)下去，而是會隨著市場供求趨向平衡，甚至在供過于求而導致毛利空間下降甚至低于社會平均利潤率時引發(fā)行業(yè)存量產(chǎn)能的并購與整合現(xiàn)象。未來的光伏行業(yè)發(fā)展將在產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合度不斷提高的同時，行業(yè)集中度也不斷提升，進而形成少數(shù)頭部企業(yè)寡頭競爭的市場格局。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏巨頭的擴產(chǎn)與行業(yè)的高景氣度密不可分。根據(jù)國家能源局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年，全國太陽能新增裝機規(guī)模約87GW，較2021年度大幅增長58.53%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)集邦咨詢的預測，2023年全球光伏裝機量將在330GW-360GW之間。

深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“2023年光伏行業(yè)走到了提升規(guī)模的新階段。龍頭企業(yè)要面對上游原材料波動和下游市場激烈競爭，實施一體化發(fā)展策略，從硅片、電池到關(guān)鍵組件，在各個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)布局，可以加強對產(chǎn)業(yè)鏈的把控，擴大自身規(guī)模，維護產(chǎn)業(yè)鏈安全。”