天天熱點(diǎn)評(píng)！藥明大賺“再探”CXO天花板

截至8月18日，藥明生物和藥明康德（603259）都披露了2022年上半年財(cái)報(bào)，其中藥明康德?tīng)I(yíng)收177.56億元，凈利潤(rùn)46.36億元；藥明生物營(yíng)收72.06億元，凈利28.35億元，均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。藥明生物和藥明康德提供新藥研發(fā)、生產(chǎn)的外包服務(wù)。如果把創(chuàng)新藥企比作淘金者，CXO(醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)外包)企業(yè)就是賣水人。藥企在新藥研發(fā)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，催生了CXO產(chǎn)業(yè)。當(dāng)初創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我造血能力后，開(kāi)始自建CRO團(tuán)隊(duì)，從而降低成本。對(duì)于CXO企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何加速轉(zhuǎn)型升級(jí)也是需要考慮的問(wèn)題。

【資料圖】

隨著中小生物公司成為全球醫(yī)藥創(chuàng)新的重要驅(qū)動(dòng)力，新藥研發(fā)外包率不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，由中國(guó)CXO公司提供的全球外包服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模將由2022年的1312億元增長(zhǎng)到2026年的3368億元，年平均增幅約26.6%。

藥明生物按IND(臨床試驗(yàn)申請(qǐng))前服務(wù)、早期(第Ⅰ及Ⅱ期)臨床開(kāi)發(fā)服務(wù)，后期(第Ⅲ期)臨床開(kāi)發(fā)服務(wù)及商業(yè)化生產(chǎn)劃分了收益明細(xì)。2022年上半年，上述三大板塊的營(yíng)收依次為26.38億元、12.84億元以及31.52億元。

藥明生物的大部分收益來(lái)自海外。2022年上半年，藥明生物來(lái)自北美的收益為38.96億元，占比54.1%；來(lái)自歐洲的收益為12.97億元，占比18%；來(lái)自中國(guó)的收益為17.92億元，占比24.9%。

擴(kuò)大為生物制藥行業(yè)提供服務(wù)的范圍，包括端到端、一體化生物制劑服務(wù)等因素是藥明生物給出的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)原因。藥明生物通過(guò)其CRDMO平臺(tái)賦能客戶和合作伙伴發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)生物藥，實(shí)現(xiàn)從概念至商業(yè)化生產(chǎn)的全過(guò)程。2022年上半年，藥明生物綜合項(xiàng)目數(shù)由去年同期的408個(gè)增長(zhǎng)至534個(gè)，包括近500個(gè)非COVID綜合項(xiàng)目。

藥明康德的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為化學(xué)業(yè)務(wù)、測(cè)試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)、細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部，服務(wù)范圍覆蓋從概念產(chǎn)生到商業(yè)化生產(chǎn)的整個(gè)流程，服務(wù)區(qū)域包括中國(guó)、美國(guó)、歐洲及其他區(qū)域。

2022年上半年，藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)、測(cè)試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)、細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.74億元、26.05億元、26.05億元、6.15億元以及6.15億元。

同樣，藥明康德的大部分收益來(lái)自海外。從業(yè)務(wù)分布來(lái)看，藥明康德來(lái)自美國(guó)客戶的收入為119.09億元，同比增長(zhǎng)104%；來(lái)自歐洲客戶收入為18.53億元，同比增長(zhǎng)24%；來(lái)自中國(guó)客戶收入為31.75億元，同比增長(zhǎng)27%；來(lái)自其他地區(qū)客戶收入為8.19億元，同比增長(zhǎng)15%。

由于藥明生物大部分收益來(lái)自海外，因此被美國(guó)商務(wù)部列入未經(jīng)核實(shí)名單(Unverified List，以下簡(jiǎn)稱“UVL”)引發(fā)了“藥明系”甚至CXO行業(yè)的股價(jià)震蕩。今年2月，藥明生物發(fā)布公告稱，公司注意到美商務(wù)部工業(yè)與安全局已將其兩家子公司，即無(wú)錫藥明生物技術(shù)股份有限公司和上海藥明生物技術(shù)有限公司列入U(xiǎn)VL。公告稱，藥明生物子公司列入U(xiǎn)VL是因?yàn)橄嚓P(guān)美國(guó)政府機(jī)構(gòu)無(wú)法進(jìn)行必要核實(shí)程序，以便自美國(guó)供應(yīng)商處出口相應(yīng)設(shè)備。

根據(jù)最新消息，6個(gè)月時(shí)間內(nèi)，藥明生物與客戶進(jìn)行了積極溝通，并在中國(guó)商務(wù)部的協(xié)調(diào)下已經(jīng)順利完成了美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局(BIS)的最終用戶訪問(wèn)，這也是公司從UVL中移除的重要一步。

有業(yè)內(nèi)人士表示，UVL的名單風(fēng)波在一定程度上暴露了CXO企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的某種脆弱性。企業(yè)需根據(jù)合同約定組織人才利用設(shè)備開(kāi)展研發(fā)生產(chǎn)等業(yè)務(wù)，而人力成本的攀升和關(guān)鍵設(shè)備供給的不確定性都會(huì)壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。

記者姚倩