【環(huán)球時快訊】火電靈活性改造具備廣闊發(fā)展空間？投資拐點將至？青達環(huán)保成長性能否提升

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近日，中央全面深化改革委員會第二十七次會議指出，要突出抓好能源、工業(yè)、建筑、交通等重點領(lǐng)域資源節(jié)約，發(fā)揮科技創(chuàng)新支撐作用，促進生產(chǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳。

有券商指出,火電靈活性改造是短期推動新能源消納的重要手段,能夠全面提高系統(tǒng)調(diào)峰和新能源消納能力。火電靈活性改造也因此成為資本市場關(guān)注的熱點。

國泰君安(601211)發(fā)布研報稱，火電靈活性改造技術(shù)路線初步定型的背景下，新能源消納壓力提升以及加速完善的全國統(tǒng)一電力市場催化改造需求加速釋放。我國靈活性調(diào)節(jié)電源比重較低，在技術(shù)路線初步清晰的背景之下，新能源裝機的消納壓力提升、電力輔助服務(wù)市場化制度逐步完善，催化靈活性改造訂單加速釋放。

到底什么是火電靈活性改造？火電靈活性通常指火電機組的運行靈活性,即適應(yīng)出力大幅波動、快速響應(yīng)各類變化的能力,主要指標(biāo)包括調(diào)峰幅度、爬坡速率及啟停時間等。降低最小出力、快速啟停、快速升降負(fù)荷是火電靈活性改造的三大核心目標(biāo)。作為火電靈活性改造龍頭，青達環(huán)保是否也將迎來拐點？

德邦證券倪正洋研報顯示，火電靈活性改造具備廣闊發(fā)展空間，按照煤電靈活性改造單位千瓦調(diào)峰容量平均成本1000元來計算，預(yù)計“十四五”期間火電靈活性改造市場空間約為350億元。同時，西南證券(600369)認(rèn)為青達環(huán)保是火電靈活性改造稀缺標(biāo)的，將開辟第二增長曲線。整體看，青達環(huán)保或?qū)⑹芤妗?/p>

得益于電力市場向好，青達環(huán)保2022年上半年業(yè)績穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營業(yè)收入2.14億元，同比增長23.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤637.74萬元，同比增長70.41%。但值得注意的是，雖然青達環(huán)保的業(yè)績有所提升，但其和訊SGI指數(shù)評分仍沒有得到有效提升，2022年二季度僅為53分。

盈利能力方面，青達環(huán)保仍然較弱。2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為0.84%，同比增加0.10個百分點。毛利率及凈利率水平均有提升，毛利率2022年上半年為35.24%，相較2021年同期增長5.2個百分點；凈利率2022年上半年為4.65%，同比增長0.43個百分點。可以看出，雖然青達環(huán)保盈利數(shù)據(jù)都有所增長，但表現(xiàn)仍一般。不過環(huán)保行業(yè)公司整體都處“利潤薄”狀態(tài)。目前環(huán)保事業(yè)已經(jīng)越來越受重視，環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈上的各個公司未來也或順勢迎來拐點。

現(xiàn)金流一直是青達環(huán)保的“痛點”，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流常年為負(fù)。2022年上半年為-1868.99萬元，占營業(yè)收入比重為-8.74%。雖然此次現(xiàn)金流仍然為負(fù)，但同比卻增加了78.68%，且環(huán)比有了明顯好轉(zhuǎn)，2022年一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流占營業(yè)收入比達-266.05%。

應(yīng)收賬款方面，青達環(huán)保較為穩(wěn)定，2022年上半年為3.89億元，較2021年末的4.48億元有所縮減，前五大客戶的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的18.73%也有所降低。但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻明顯增加不少，2022年上半年為396.48天，相較于2021年末的261.89天又有進一步的提升。

研發(fā)方面，青達環(huán)保費用投入加大，2022年上半年研發(fā)費用為1669.82萬元，較去年同期增長了33.87%。主要系研發(fā)人員薪酬與研發(fā)材料投入增加所致，子公司也增加相應(yīng)的研發(fā)投入。研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為7.81%，較2021年的4.98%有進一步提升。截至目前，在研項目14項，累計獲得發(fā)明專利24項、實用新型專利102項、8項外觀設(shè)計專利、軟件著作權(quán)12項，專利實施許可18項，國內(nèi)商標(biāo)7項、國外商標(biāo)24項，主持、參與編制行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3項.