全球觀點(diǎn)：ST奧馬將摘帽 跨界踩雷錯(cuò)失高端轉(zhuǎn)型機(jī)遇期

因涉嫌違規(guī)擔(dān)保被戴帽一年的ST奧馬（002668）終于迎來(lái)“摘帽”時(shí)刻。9月22日，奧馬電器發(fā)布公告稱(chēng)，公司股票于9月23日復(fù)牌并撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

奧馬電器自2015年起跨界金融科技，2018年業(yè)績(jī)爆雷后深陷泥潭。雖然公司加速清理互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)埋下的坑，于2021年徹底剝離金融科技業(yè)務(wù)，但這6年間，我國(guó)家電冰箱、冰柜企業(yè)快速發(fā)展，奧馬電器錯(cuò)失高端轉(zhuǎn)型的機(jī)遇期。

(資料圖片)

目前，公司主要依賴國(guó)外市場(chǎng)ODM代工經(jīng)營(yíng)模式，其毛利率連續(xù)3年下滑，核心競(jìng)爭(zhēng)力滑坡。多位分析人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，公司轉(zhuǎn)型迫在眉睫，未來(lái)發(fā)展面臨著比較大的壓力。

清理“歷史包袱”

根據(jù)公司此前的公告，奧馬電器于去年9月7日“戴帽”，原因是其原子公司西藏網(wǎng)金創(chuàng)新投資有限公司一筆1.45億元定期存單質(zhì)押未按相關(guān)要求履行決策程序及信息披露義務(wù)，涉嫌違規(guī)對(duì)外擔(dān)保。此外，公司在自查中還發(fā)現(xiàn)公司存在其他疑似違規(guī)行為。

TCL家電集團(tuán)有限公司成為奧馬電器控股股東后，奧馬電器對(duì)違規(guī)擔(dān)保、差額補(bǔ)足及資金占用事項(xiàng)進(jìn)行了整改。TCL家電集團(tuán)有限公司還承諾對(duì)ST奧馬超過(guò)已計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債金額的部分擔(dān)責(zé)。今年9月22日，深交所同意撤銷(xiāo)對(duì)公司股票交易實(shí)施的其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

奧馬電器創(chuàng)立于2002年，2012年上市，主要產(chǎn)品為家用冰箱、冷柜。2015年，奧馬電器創(chuàng)始人蔡拾貳套現(xiàn)離場(chǎng)，趙國(guó)棟成為公司控股股東及實(shí)際控制人，并將其一手創(chuàng)辦的錢(qián)包金服帶入了上市公司體系中。

2018年P(guān)2P爆雷，奧馬電器未能幸免，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)巨虧19.03億元，由此陷入泥潭。2021年初，因奧馬電器資金被凍結(jié)，實(shí)控人股權(quán)被司法拍賣(mài)。彼時(shí)，TCL家電集團(tuán)有限公司在司法拍賣(mài)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中競(jìng)價(jià)勝出，獲得奧馬電器股權(quán)，并不斷增持。2021年5月份，奧馬電器發(fā)布實(shí)控人變更公告，上市公司控股股東變更為T(mén)CL家電集團(tuán)有限公司。截至2022年6月30日，TCL家電集團(tuán)有限公司持有5.21億股奧馬電器普通股，持股比例48.05%，與中新融澤共同持股比例達(dá)到50.18%。

在TCL家電集團(tuán)有限公司入主之后，奧馬電器互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)“膿瘡”被新管理層挑破。奧馬電器于2021年4月份決定全面終止金融科技業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，并在2021年內(nèi)完成了相關(guān)資產(chǎn)的處置。

產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力滑坡

走上回歸主業(yè)之路的奧馬電器，面臨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力滑坡等多重壓力。

奧馬電器在海外市場(chǎng)采用ODM代工經(jīng)營(yíng)模式。截至2021年末，公司營(yíng)業(yè)收入中境外收入占比為86.91%。

2022年上半年，奧馬電器營(yíng)收規(guī)模下滑。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.27億元，同比下降18.30%。公司方面將其歸為兩方面原因：一是占據(jù)公司主要出口地區(qū)的歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下滑，二是公司部分下游品牌商渠道庫(kù)存積壓，導(dǎo)致采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

從公司的毛利率可以看出，其產(chǎn)品話語(yǔ)權(quán)逐年降低。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，公司毛利率分別為30.58%、25.51%、22.54%、21.25%，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力下降。

“近幾年，中國(guó)制造快速發(fā)展，奧馬電器錯(cuò)失了通過(guò)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，來(lái)塑造高端品牌形象的機(jī)遇，未能完成高端轉(zhuǎn)型。”9月22日，資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“奧馬電器產(chǎn)品出口量雖然比較大，但大多數(shù)是中低端產(chǎn)品，以O(shè)DM代工為主，議價(jià)能力比較低。而近年來(lái)國(guó)內(nèi)家電巨頭崛起，有的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)出口自主品牌為主。”

在科技創(chuàng)新賦能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的今天，如何提升研發(fā)創(chuàng)新能力，增加公司產(chǎn)品的附加值，提高毛利率水平，將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，奧馬電器管理層需要直面的問(wèn)題。《證券日?qǐng)?bào)》記者就公司經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題向奧馬電器發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿未獲回復(fù)。