全球熱推薦：海正藥業(yè)獲28家機(jī)構(gòu)調(diào)研：美卓樂是瀚暉幾個(gè)地產(chǎn)化的產(chǎn)品之一，進(jìn)程已在后期（附調(diào)研問答）

海正藥業(yè)（600267）3月1日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年2月16日接受28家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問：奧馬環(huán)素后續(xù)能做到多大規(guī)模？

(資料圖)

答：奧馬環(huán)素進(jìn)了醫(yī)保且維護(hù)了較好的價(jià)格，預(yù)期后續(xù)會(huì)有不錯(cuò)的成績(jī)。

問：目前CMO業(yè)務(wù)目前大概有哪些品種？大概是哪些客戶？

答：富陽這邊主要是發(fā)酵半合成項(xiàng)目，明年有些產(chǎn)品可能都是滿產(chǎn)的，對(duì)公司的產(chǎn)能利用率是一個(gè)比較大的提升；臺(tái)州有發(fā)酵半合成和化學(xué)合成，主要是配合公司自有制劑和特色產(chǎn)品；南通可能是單獨(dú)系統(tǒng)化的解決，包括引進(jìn)戰(zhàn)略合作等。好品種的培育期相對(duì)會(huì)比較長，但是品種的篩選公司一直在推進(jìn)。

客戶比較多樣化，原料藥的CMO、CDMO現(xiàn)在是跟一些合作伙伴做的比較多一些。因?yàn)楣靖渌髽I(yè)不一樣，核心業(yè)務(wù)已經(jīng)從原料藥轉(zhuǎn)到制劑了。

問：CDMO，CMO這塊業(yè)務(wù)，很可能未來不會(huì)作為一個(gè)著重發(fā)展板塊？

答：對(duì)，CDMO、CMO不是海正的主業(yè)，從公司戰(zhàn)略上來講也不太可能會(huì)成為主業(yè)。

首先因?yàn)楣臼茄挟a(chǎn)銷一體，原料藥銷售原來主要是傳統(tǒng)特色原料藥的出口業(yè)務(wù)，海正是2020年之后才開始做國內(nèi)業(yè)務(wù)。

第二，我們的原料藥很大一部分就是為了和自身制劑相匹配。原來外銷是我們的強(qiáng)項(xiàng)，但因?yàn)闅W盟禁令，很多業(yè)務(wù)被其他廠家占據(jù)，同時(shí)，現(xiàn)在國外原料業(yè)務(wù)跟當(dāng)時(shí)發(fā)展的形式不一樣，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。所以原料藥主要還是配合自身的制劑，原料藥制劑一體化趨勢(shì)是重要的方面。

第三，是和別的制劑廠家去綁定。比如富陽的CMO項(xiàng)目就是傳統(tǒng)的幾個(gè)大產(chǎn)品，一直也是CMO的延續(xù)。

另外就是公司遺留了一些產(chǎn)能，要解決產(chǎn)能利用的問題。

問：美卓樂地產(chǎn)化現(xiàn)在到什么進(jìn)展？疫情導(dǎo)致的斷貨情況是否有得到緩解？

答：美卓樂是瀚暉幾個(gè)地產(chǎn)化的產(chǎn)品之一，進(jìn)程已在后期。瀚暉所有的地產(chǎn)化產(chǎn)品在2023、2024年應(yīng)該都會(huì)注冊(cè)完成，項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)基本完工，目前剩下的主要是注冊(cè)報(bào)批流程。美卓樂斷貨是受到輝瑞的供貨影響，但是當(dāng)時(shí)和輝瑞談好的基礎(chǔ)量還是都會(huì)保證，公司今年可能還要去一下美國，和輝瑞談一下今年能不能多供點(diǎn)貨。

地產(chǎn)化以后幾個(gè)產(chǎn)品成本降低會(huì)很明顯，當(dāng)然后續(xù)可能也有一些集采的沖擊，但整體這幾個(gè)產(chǎn)品對(duì)利潤應(yīng)該不會(huì)有大影響。因?yàn)樵挟a(chǎn)品具有一定的不可替代性，目前的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)體現(xiàn)的比較充分。

到現(xiàn)在為止，整體來看集采并沒有對(duì)公司的基礎(chǔ)利潤或者是原來的核心業(yè)務(wù)有比較大的沖擊，但是一些光腳產(chǎn)品進(jìn)入集采，這波紅利還是非常明顯的。

問：博銳生物單獨(dú)融資之后，海正跟博銳在具體經(jīng)營上還有沒有什么關(guān)系，后續(xù)它的發(fā)展是完全獨(dú)立了，還是會(huì)給有一些協(xié)同效應(yīng)的？博銳生物目前有盈利嗎？

答：博銳已經(jīng)完全獨(dú)立了，大股東是太盟，研發(fā)管線都是其自己策劃的，后續(xù)在融資方面公司可能會(huì)與其有一些合作。

博銳目前沒有盈利，因?yàn)椴╀J的研發(fā)投入很大。博銳爭(zhēng)取盡快實(shí)現(xiàn)盈利。

問：公司在高端仿制藥業(yè)務(wù)，大概今年、未來的規(guī)劃，包括產(chǎn)品規(guī)劃、營銷規(guī)劃？

答：公司在年初的規(guī)劃會(huì)議里，將高端仿制藥制劑的研發(fā)提到了和創(chuàng)新藥同樣的位置，公司認(rèn)為高端仿制藥制劑的研發(fā)從風(fēng)險(xiǎn)投入和經(jīng)濟(jì)性上來講都值得投入，所以后續(xù)會(huì)加大立項(xiàng)投入、支持多立項(xiàng)。

另外公司還是會(huì)尋求合作方，通過瀚暉的品牌及其銷售端，依托公司強(qiáng)大的注冊(cè)政務(wù)能力、生產(chǎn)能力、醫(yī)藥準(zhǔn)入能力等，引進(jìn)高端制劑，合作研發(fā)、合作生產(chǎn)、合作銷售。這是海正整體發(fā)展高端仿制藥業(yè)務(wù)的一種重要形式。

問：目前咱們?cè)诮üこ棠壳按蟾胚€有哪些項(xiàng)目？近兩年還有沒有新開工的項(xiàng)目？新的資本投入有多大？

答：公司到2022年底，根據(jù)最新的年報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)估，在建工程大概在十二、三億，已經(jīng)是比較低的水平。包括瀚暉地產(chǎn)化的幾個(gè)產(chǎn)品在注冊(cè)報(bào)批階段，加起來一共有幾個(gè)億，獲批后會(huì)轉(zhuǎn)固；幾個(gè)生產(chǎn)基地有一些整改、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

后續(xù)像老舊設(shè)備更換、EHS項(xiàng)目改造、制劑項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)等這些小項(xiàng)目每年可能會(huì)有兩三個(gè)億左右的投入，沒有其他太大的資本投入。

問：是否可以認(rèn)為整體制劑和動(dòng)保發(fā)力為重點(diǎn)，原料藥還是維持現(xiàn)狀？

答：對(duì)于原料藥業(yè)務(wù)公司還是有期待的，因?yàn)楣井a(chǎn)能還沒有利用完，所以想繼續(xù)找一些合作伙伴來填充產(chǎn)能，盡快恢復(fù)到原來的銷售水平。原料藥板塊目前三個(gè)戰(zhàn)略，一個(gè)是聚焦現(xiàn)有品種里面找優(yōu)勢(shì)；第二個(gè)就是管理提升和降本增效；第三個(gè)，如果南通有一些大的戰(zhàn)略合作，減虧將會(huì)很明顯。

截至2022年底，公司的歷史問題已經(jīng)解決，管理層不用在此方面花費(fèi)精力解決問題。

問：歐盟整改目前情況？

答：目前已有大部分產(chǎn)品解禁，已進(jìn)入二期整改工作，在此期間我們一直與歐盟官方保持溝通，包括聘請(qǐng)當(dāng)?shù)芈蓭焾F(tuán)隊(duì)進(jìn)行溝通。

問：瀚暉2022至2024年的增長節(jié)奏？目前利潤率以及變動(dòng)情況？集采對(duì)瀚暉原研的影響、對(duì)海正藥業(yè)的影響？銷售產(chǎn)品個(gè)數(shù)？主要以銷售輝瑞的產(chǎn)品為主？有CSO業(yè)務(wù)？瀚暉的優(yōu)勢(shì)？

答：瀚暉整體利潤呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢(shì)，新上市產(chǎn)品海博麥布、奧馬環(huán)素前景良好。集采對(duì)瀚暉原研產(chǎn)品影響有限，對(duì)海正藥業(yè)的仿制藥制劑而言是有益的，海正仿制藥產(chǎn)品數(shù)量眾多，海正產(chǎn)品集采中標(biāo)后銷售規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大。目前瀚暉產(chǎn)品的銷售個(gè)數(shù)有100多個(gè)，其中包括輝瑞及海正貢獻(xiàn)產(chǎn)品，以及引進(jìn)的第三方產(chǎn)品。瀚暉營收包括銷售醫(yī)藥產(chǎn)品以及推廣業(yè)務(wù)，瀚暉的優(yōu)勢(shì)在于擁有合規(guī)的營銷體系，完善的銷售隊(duì)伍，以及腫瘤類、抗生素藥物等領(lǐng)域的市場(chǎng)品牌優(yōu)勢(shì)，引進(jìn)新產(chǎn)品的能力以及整體管線的有效管理。

問：海博麥布未來展望？

答：海博麥布屬于創(chuàng)新藥，服務(wù)于心血管品質(zhì)客戶，2022年首年上市即在國內(nèi)市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大，盡管期間受到疫情影響，仍然有很好的銷售表現(xiàn)，預(yù)估海博麥布未來銷量仍然會(huì)有較大的增長;

浙江海正藥業(yè)股份有限公司主營化學(xué)原料藥和制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，具體包括：化學(xué)原料藥業(yè)務(wù)、制劑業(yè)務(wù)、生物藥業(yè)務(wù)和醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)，公司先后獲得“國家高新技術(shù)企業(yè)”、“全國五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”等榮譽(yù)，入選國家首批“創(chuàng)新型企業(yè)”、“國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：