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      天天熱文:二十年一遇的市場“冰封”期!瑞芯微7年來凈利潤罕見腰斬,借勢人工智能推動股價上漲50%

      時間:2023-04-11 20:38:49

      【長話短說】


      (相關(guān)資料圖)

      “如果2021年是40℃高溫,2022年則是-10℃的差別”。從爆烈燃燒到冰封冷凍!

      面對行業(yè)景氣度衰退,瑞芯微(603893)扼腕嘆息,并直言不諱的聲稱遭遇了二十多年一遇的市場“冰封”時刻,部分品牌客戶三季度向上游的提貨接近為0。

      寒氣肆虐下,瑞芯微罕見的出現(xiàn)了近七年來凈利潤首次下降、并且腰斬的現(xiàn)象,利空氛圍蔓延之時,瑞芯微卻強硬表態(tài):“新硬件的十年”趨勢不變,底氣來自哪里?

      瑞芯微研發(fā)占比高達26.36%,除了繼續(xù)發(fā)力汽車電子市場,還將拓展電力、運營商、教育、辦公、金融、醫(yī)療等行業(yè)領(lǐng)域。并且近期借勢人工智能的“威力”,今年以來股價累計上漲近五成。

      【詳細全文】

      一、行業(yè)從燃點到冰點,庫存出清遙遙無期?

      近日,瑞芯微披露年報顯示,2022年公司營業(yè)收入約20.3億元,同比下降約25%,歸屬于上市公司股東的凈利潤近3億元,同比下降約五成,基本每股收益0.72元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元(含稅)。

      營收、利潤雙雙遭遇“暴擊”,作為A股智能應(yīng)用處理器芯片巨頭,瑞芯微也未能幸免于半導體行業(yè)周期下行,2022年公司凈利潤同比下降一半,成為近七年來首次下降。不免引發(fā)憂患,2023年推出的新一代的智能應(yīng)用處理器,能否進一步充實中高端算力芯片?拓展海內(nèi)外市場?

      “如果21年是40℃高溫,22年則是-10℃的差別,客戶下半年去庫存的力度也是二十多年從業(yè)首遇,部分品牌客戶三季度向上游的提貨接近為0。”瑞芯微在年報中揭示了市場和庫存極端惡化的狀況。2022年,公司庫存增長約四成,期末存貨同比增長兩倍達到14.64億元。

      尤為嚴峻的是,在庫存端不斷堆積之時,新增訂單較為乏力,從合同負債同比下降近九成中可見一斑,出清難度直線飆升,現(xiàn)金流緊張狀況將持續(xù)惡化。

      據(jù)悉,2022全年供應(yīng)的芯片大部分是在2021年第二、三季度缺貨期間公司對上游下的訂單,需求下滑造成庫存水位上升,另外,新增2022年新產(chǎn)品的新增庫存以及應(yīng)對供應(yīng)鏈風險的戰(zhàn)略備貨,致使凈現(xiàn)金流的大額流出。

      庫存去化困難的負面影響不斷擴散,盈利能力蒙受沖擊。由于行業(yè)庫存積壓,瑞芯微采取了讓利去庫存的營銷戰(zhàn)略,使得毛利率承受下挫壓力,疊加上游供應(yīng)鏈成本增加,更令毛利率雪上加霜。

      面對行業(yè)景氣度衰退,瑞芯微扼腕嘆息,并直言不諱的聲稱遭遇了二十多年一遇的市場“冰封”時刻。

      表面上利空氛圍蔓延,不但營收、利潤雙雙遭遇罕見“暴擊”,而且存貨攀升、現(xiàn)金流不足、盈利空間受壓、研發(fā)消耗較大等弊端進一步掣肘公司經(jīng)營。

      不過,瑞芯微卻認為眼前不是懸崖峭壁,而是曙光隱現(xiàn)。嚴峻復雜的外部環(huán)境和短期的行業(yè)波動,并不影響瑞芯微“新硬件的十年”的行業(yè)長期發(fā)展趨勢的判斷。

      實際上,四季度營收環(huán)比改善,也在一定程度上表明了去庫存成效初步顯現(xiàn),2022Q4實現(xiàn)營收環(huán)比上漲39.87%,歸母凈利潤突飛猛進,環(huán)比上漲479.05%。甚至近一個月以來,瑞芯微成為二級市場“寵兒”之一。

      二、借勢人工智能,股價上漲五成

      瑞芯微除了繼續(xù)發(fā)力汽車電子市場等,還將拓展電力、運營商、教育、辦公、金融、醫(yī)療等行業(yè)領(lǐng)域,2022年公司研發(fā)投入約5億元,在營業(yè)收入占比高達26.36%。研發(fā)人員增至714人,占比78.03%,人員結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)出高學歷、年輕化、專業(yè)化的特點。

      當前主要針對RK3588的軟硬件方案進行研發(fā)設(shè)計,RK3588是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的高性能、多場景應(yīng)用的高端AIoT芯片平臺。去年公司推出了AIoT通用算力平臺RK3562、流媒體處理器RK3528、機器視覺處理器RV1106/RV1103等三個新一代SoC。

      在應(yīng)用市場中,瑞芯微以汽車電子和機器視覺為核心進行突破,報告期內(nèi),公司積極對接國內(nèi)汽車廠商,順利完成多個項目落地。并同步在教育辦公、消費電子、商業(yè)金融、工業(yè)應(yīng)用等眾多市場持續(xù)發(fā)力。

      其中,芯片RK3588是第一年進入汽車前裝市場的新一代旗艦產(chǎn)品。在汽車電子領(lǐng)域,去年瑞芯微產(chǎn)品已經(jīng)在汽車前裝的智能座艙、儀表盤、車載音頻和汽車后裝的行車記錄儀、車載娛樂電子等實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。

      目前,RK3588于2022Q2正式量產(chǎn),產(chǎn)品已在邊緣服務(wù)器、VR/AR、會議系統(tǒng)等領(lǐng)域成功導入。截至2022年末,RK3588已經(jīng)得到200余家客戶、400余個項目的采用。

      RK3588進展如火如荼,攻城拔寨,但是也不乏隱憂,因為RK3588市場太零碎,可能導致牽引力有限,無法扛起營收大旗。對于市場上流行的不利觀點,瑞芯微高管進行了回擊。

      因為AIoT的特點是場景化、碎片化,單一產(chǎn)品方向的市場規(guī)模相對有限,因此,對于RK3588這種通用的平臺型芯片,能夠更好地滿足AIoT多樣化的需求,尤其是在高端應(yīng)用領(lǐng)域。

      瑞芯微也善于借勢謀事,緊抓難得一遇的人工智能風口,堅持核心技術(shù)的自研和儲備。圍繞“大音頻、大視頻、大感知、大軟件”的技術(shù)發(fā)展方向和AIoT應(yīng)用需求,持續(xù)迭代了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理、影像視覺處理、顯示圖像處理、視頻后處理、智能語音、光電一體化等核心技術(shù)。

      今年以來人工智能領(lǐng)域再掀熱潮,瑞芯微股價也累計上漲近五成。經(jīng)過過去四代NPU(神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理單元)的IP(知識產(chǎn)權(quán)核)迭代,瑞芯微已經(jīng)不斷提升對神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的支持、效率,形成人工智能技術(shù)上良好的基礎(chǔ)。公司未來將繼續(xù)發(fā)展人工智能技術(shù)、硬件,著重在中等算力、邊緣算力上發(fā)力。

      另外,瑞芯微還將大力擴展海外市場,進一步完善產(chǎn)品線布局,包括推出新一代的智能應(yīng)用處理器,進一步充實中高端算力芯片,優(yōu)化接口芯片、電源管理芯片、無線連接芯片,以及在數(shù)模混合設(shè)計、射頻技術(shù)、光電一體化等技術(shù)方向和低功耗MCU芯片、可穿戴芯片、模組設(shè)計等產(chǎn)品領(lǐng)域也將展開積極布局,并陸續(xù)形成新的產(chǎn)品線。

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      來源:和訊網(wǎng)
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