焦點要聞：中國船舶推47億資本運作“債權換股權” 子公司收購海運股份35%股權降低壞賬風險

為防范化解子公司經營風險，中國船舶（600150）（600150.SH）給外高橋（600648）造船添了一把力。

5月27日，中國船舶發布公告稱，公司全資子公司外高橋造船與山東海洋集團及其控股子公司海運股份擬簽署協議。海運股份以非公開發行方式增發股份29.83億股，其中，外高橋造船以47億元認購21.24億股。

據悉，外高橋造船的本次出資資金來自于對海工平臺的債權，通過此次交易，外高橋造船實現將存在回收風險的債權轉為對海運股份的股權投資，有利于提升其資產安全性和流動性，降低壞賬風險。

(相關資料圖)

同時，本次投資后，外高橋造船將持有海運股份34.97%股權，成為其第二大股東，將享有其相關業務未來發展的長期收益。

將債權轉換為海運股份的股權

5月27日，中國船舶發布公告稱，公司全資子公司上海外高橋造船有限公司（簡稱“外高橋造船”）與山東海洋集團有限公司（簡稱“山東海洋集團”）及其控股子公司山東海運股份股份有限公司（簡稱“海運股份”）擬簽署《有關山東海運股份有限公司之股份認購協議》。

協議顯示，海運股份以非公開發行方式增發股份29.83億股，其中，外高橋造船以47億元認購21.24億股，山東海洋集團以19億元認購8.59億股。

本次投資前，山東海洋集團持有海運股份48.53%股權，為其控股股東；本次投資后，山東海洋集團持有海運股份38.83%股權，仍為其控股股東，外高橋造船持有海運股份34.97%股權，成為第二大股東。

此次投資的背景是基于雙方曾有的合作。

公告顯示，外高橋造船與山東海洋集團旗下的山東海洋工程裝備有限公司（簡稱“山東海工”）于2017年共同投資設立青島匯海海洋鉆井產業投資基金合伙企業（有限合伙）（簡稱“青島匯海”）對海工平臺進行處置并協議約定，外高橋造船對山東海工旗下的Northern Offshore Ltd.公司（簡稱“NOF公司”）的4座海工平臺訂單的應收賬款債權7.13億美元（簡稱“海工平臺債權”）應在海工平臺交付后8年內逐步清償。如NOF公司不能償還全部剩余債權，外高橋造船有權行使抵押權處置上述海工平臺。

外高橋造船在上述合作協議生效后經評估認為，鑒于海工平臺未來回款具有較大的不確定性，不能滿足營業收入確認條件，故將該等海工平臺轉入其他非流動資產予以列報，并計提相應的減值準備。近年來，由于海工裝備市場不景氣，NOF公司出現連續較大額度虧損。按照NOF公司經營情況，NOF公司按期向外高橋造船支付海工平臺債權具有較大不確定性。

在上述背景下，雙方推出此次交易。據悉，外高橋造船的本次出資資金來自于對海工平臺的債權。上述運作完成后，外高橋造船實現將存在回收風險的海工平臺債權轉為對海運股份的股權投資，有利于提升外高橋造船的資產安全性和流動性，降低壞賬風險。

海運股份總控制運力國內第三

三方簽訂認購協議，將會出現三贏的局面。

從業績上看，2022年和2023年一季度，外高橋造船分別實現營業收入97.43億元和14.77億元，凈利潤為-28.01億元和-4078.71萬元；山東海洋集團分別實現營業收入121.88億元和27.93億元，凈利潤為7.04億元和2.22億元。

海運股份主要從事海洋運輸及相關業務，主營業務包括水上貨物運輸、航運服務和航運金融，目前控制運力約1300萬載重噸（含在建），總控制運力99艘，其中已建成運營86艘，位居國內第三位。

2022年和2023年一季度，海運股份分別實現營業收入51.42億元和11.61億元；凈利潤5.33億元和1.48億元。

中國船舶認為，此次投資有利于提高公司資產流動性，防范化解經營風險。截至2022年底，外高橋造船已對4座海工平臺資產計提減值準備16.895億元，本次投資實施后，上述計提減值可以沖回。同時，本次投資完成后，外高橋造船將成為海運股份第二大股東，享有其相關業務未來發展的長期收益，有利于提升外高橋造船的長期競爭力，也強化船舶產業鏈合作布局。

時下，受益于國際航運業的快速發展，我國造船行業承接了來自全球的大批新船訂單。

中國船舶集團江南造船副總經理林青山介紹，到目前為止，公司民船訂單已經承接了大概300億元人民幣，2026年已經全部接滿，2027年接了快一半，甚至有些生產線已經排到2028年。