青島力神估值近200億 南網儲能擬5億元增資

8月23日晚間，南網儲能（600995）公告了一項投資計劃，為把握“雙碳”目標背景下電化學儲能需求激增的戰略機遇，著力打造儲能領域龍頭上市公司，公司擬投資4.99億元參與力神(青島)新能源有限公司(簡稱“青島力神”)增資，增資后持有青島力神2.1792%股權。

今年5月17日，青島力神在上海聯交所通過公開掛牌方式增資引入新投資人。6月21日，南網儲能總經理辦公會審議同意公司以現金方式參與青島力神增資。因參與公開募資具有競爭性，結果存在不確定性，當時披露可能引致不當競爭，損害公司及投資者利益，也可能對投資者造成誤導，因此公司按照上交所相關規定，在履行公司內部審批程序、內幕信息知情人簽署書面保密承諾后，暫緩披露該事項。

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8月4日，南網儲能收到上海聯交所《意向投資人資格確認通知》。8月23日，公司與有關方面共同簽署了《關于力神（青島）新能源有限公司之增資協議》，暫緩披露的原因已消除。

公告介紹，青島力神為專業鋰離子電池系統提供商，專注于新能源汽車動力電池及儲能電池系統的研發、生產和銷售。

此次增資前，力神電池、國調二期基金、國調戰新基金、中兵基金、國調招商基金分別持有青島力神68.78%、10.58%、5.82%、1.06%、1.06%股權。由于國調基金及其一致行動人為南網儲能持股5%以上股東，故本次交易構成關聯交易。

財務數據顯示，青島力神的注冊資本為8.45億元，2020年~2022年分別實現營業收入5.75億元、6.04億元和35.46億元，同期實現凈利潤2909.65萬元、-4079.57萬元和-1.45億元。截至2022年末，青島力神的凈資產為61.56億元。

根據銀信資產評估有限公司出具的評估報告，對青島力神以收益法評估結果為196.09億元，以市場法評估結果為199.90億元，采用市場法評估結果作為評估結論，評估增值額135.81億元，增值率為211.89%。

據報告，此次市場法評估采用市場乘數法，選取境內上市公司鵬輝能源（300438）、億緯鋰能（300014）、寧德時代（300750）作為可比公司，主要依據可比公司對外公告的估值參數、財務數據及盈利預測進行測算。考慮到被評估單位主要銷售動力電池及儲能電池，屬于高投入行業，前期研發及產能擴張需要大量資本投入，并會在一定階段處于虧損狀態，故本次評估采用EV/S進行評估。

記者在青島力神控股股東力神電池官網查閱到，力神電池擁有25年鋰離子電池研發與制造經驗，具有15GWh鋰離子蓄電池的年生產能力，國際高端市場占有率位居全球鋰電行業前列。力神電池在天津、青島、蘇州等地建立了電池工廠，并實現批量投產。在控股股東中國誠通的引領下，力神電池最新啟動了無錫基地、滁州基地建設，十四五期間規劃年產能將達到120GWh。

對于此次投資的目的和必要性，南網儲能稱，此次投資為公司戰略性投資項目，公司與青島力神之間具有較強的戰略協同性，符合公司戰略發展布局和長遠發展目標，有利于公司進一步延伸產業鏈條，提升公司產業鏈整合能力。參與青島力神增資擴股有利于增強公司核心功能，發揮在行業中的需求引領作用。

南網儲能還表示，此次投資可以進一步發揮市場引領和資本紐帶作用，助力公司逐步構建儲能生態圈，獲取更多的新型儲能項目資源，擴展新型儲能業務版圖。通過股權合作建立產業鏈上下游之間的協同，發揮產業協同效應，推動產研用一體發展，促進新的技術路線、新產品加快進入市場，有利于提升公司科技創新能力、產業鏈價值鏈整合能力，保持電池供應鏈的穩定。

南網儲能同時也提示風險稱，電芯行業市場化程度較高，受宏觀經濟、行業政策、市場競爭、技術路線變革、產能規劃落地等不確定因素影響，該項投資存在一定的市場、經營、技術風險，公司投資收益存在一定的不確定性。公司將積極參與目標公司治理，加強與各股東方合作協商，積極防范和應對風險。