萬泰生物業(yè)績雙降凈利跌36.78% 產(chǎn)品收入下滑經(jīng)營現(xiàn)金流縮減9成

國內(nèi)二價(jià)宮頸癌疫苗(即二價(jià)HPV疫苗)龍頭萬泰生物（603392）(603392.SH)業(yè)績雙降。

近日，萬泰生物2023年半年度業(yè)績報(bào)告釋出，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.64億元，同比下降29.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤17.02億元，同比下降36.78%。

這一業(yè)績超出了市場(chǎng)預(yù)期，在中報(bào)發(fā)布后的第二個(gè)交易日，即8月25日，萬泰生物的股價(jià)開盤跌停，全天幾乎都在地板上。

【資料圖】

記者注意到，近年來公司業(yè)績大漲主要靠二價(jià)HPV疫苗，但今年上半年，公司的二價(jià)HPV疫苗以及新冠相關(guān)產(chǎn)品收入均在下滑，萬泰生物表示，銷售商品收到的現(xiàn)金減少約7億元。

在此背景下，公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量從去年17.21億元減少至1.66億元，降幅高達(dá)90.34%。

二季度凈利下滑66%

資料顯示，萬泰生物的二價(jià)HPV疫苗馨可寧，自2020年5月正式投入市場(chǎng)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入6.92億元，占公司疫苗業(yè)務(wù)的80%，占總營收的20.39%。這一年，萬泰生物開始業(yè)績的大幅增長，實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入為23.54億元，同比增長98.88%。

2021年至2022年，萬泰生物實(shí)現(xiàn)營收分別為57.5億元、111.85億元，同比增長144.25%、94.51%，營收在高基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長；與此同時(shí)，公司的歸母凈利潤從2020年的6.77億元增加至47.36億元，兩年時(shí)間增長了5.99倍。

然而，2022年四季度以來，萬泰生物業(yè)績開始出現(xiàn)放緩跡象，該季度公司實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為25.35億元、7.92億元，同比變動(dòng)分別為17.65%、-4.95%。

在2022年四季度出現(xiàn)增收不增利的情況后，萬泰生物在2023年一季度的業(yè)績進(jìn)一步走低，營收和歸母凈利潤均下滑，增速分別為-8.98%、-6.46%。

8月24日晚間，萬泰生物公布了上半年中報(bào)，報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.64億元，同比下降29.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤17.02億元，同比下降36.78%，降幅明顯。

從單季度角度來看，二季度實(shí)現(xiàn)營收12.77億元，同比減少53.71%；歸母凈利潤為4.57億元，同比減少66.42%。

對(duì)于業(yè)績下滑，萬泰生物表示，主要原因是，二價(jià)宮頸癌疫苗及新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售收入出現(xiàn)較大下降，導(dǎo)致凈利潤下降；此外，鼻噴新冠疫苗研發(fā)費(fèi)用會(huì)計(jì)處理的變更影響，基于新冠疫苗市場(chǎng)的綜合判斷，公司2022年四季度將與鼻噴新冠疫苗相關(guān)研發(fā)支出全部費(fèi)用化處理，本期費(fèi)用化金額為1.22億元，而上年同期與鼻噴新冠疫苗相關(guān)研發(fā)支出3.05億元?jiǎng)t為資本化。

值得一提的是，該業(yè)績公布后，公司股價(jià)在第二個(gè)交易日，即8月25日出現(xiàn)跌停，收?qǐng)?bào)50.18元/股。

銷售費(fèi)用降21.77%

據(jù)悉，二價(jià)HPV疫苗是萬泰生物的明星產(chǎn)品，不過在半年報(bào)中，萬泰生物并沒有直接透露二價(jià)宮頸癌疫苗和新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售收入具體下降了多少。

業(yè)內(nèi)人士表示，二價(jià)HPV疫苗作為價(jià)格昂貴的九價(jià)HPV疫苗的平替版本，其主要目標(biāo)對(duì)象也是支付能力相對(duì)偏弱的年輕女性，本質(zhì)上是一種可選消費(fèi)，而在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大趨勢(shì)下，對(duì)萬泰生物的二價(jià)HPV疫苗銷售或也有所影響。

更為重要的是，這款疫苗的競爭也變得激烈起來。公開資料顯示，2022年3月后，沃森生物（300142）的沃澤惠作為國產(chǎn)第二款二價(jià)HPV疫苗正式上市，其價(jià)格相對(duì)萬泰生物更有優(yōu)勢(shì)。

據(jù)了解，沃森生物的二價(jià)HPV疫苗沃澤惠有兩種品規(guī)，最初的價(jià)格分別為319元/針、329元/針。免疫接種適應(yīng)人群為9歲至30歲女性，免疫程序?yàn)?針，9歲至14歲女性也可采用2針程序。

萬泰生物也公開表示，二價(jià)HPV疫苗上半年銷售數(shù)量上有所減少，不過自費(fèi)市場(chǎng)沒有變化。但需要注意的是，萬泰生物二價(jià)HPV疫苗進(jìn)入集采的步伐越來越快。

萬泰生物在近期回答投資者提問時(shí)強(qiáng)調(diào)，自公司二價(jià)HPV疫苗上市以來，截至目前已在廣東、河北、山東、四川、重慶、江蘇、海南等多地政府項(xiàng)目中陸續(xù)中標(biāo)。根據(jù)政府項(xiàng)目公告，2023年公司已中標(biāo)省份有4月17日江蘇省中標(biāo)、6月13日海南省中標(biāo)。

需要注意的是，萬泰生物與沃森生物競爭的領(lǐng)域不止于自費(fèi)領(lǐng)域。2023年8月，廣東省政府采購中心的一份公告顯示，萬泰生物的二價(jià)HPV疫苗單劑價(jià)格已經(jīng)從329元降至116元，降幅64.74%，另一國產(chǎn)2價(jià)HPV疫苗廠商沃森生物也參與了競逐，但是最終以單劑146元的報(bào)價(jià)落選。

不過，值得注意的是，隨著萬泰生物進(jìn)入集采的城市增多，公司的銷售費(fèi)用下降明顯。今年上半年，公司的銷售費(fèi)用為12.79億元，較去年同期的16.34億元，減少了21.77%。

萬泰生物表示，降幅明顯的主要是市場(chǎng)推廣服務(wù)費(fèi)，根據(jù)中報(bào)，列為業(yè)務(wù)費(fèi)的費(fèi)用上半年為9.72億元，較去年同期的13.72億元，減少了29.15%。