密集調(diào)研 機(jī)構(gòu)積極尋覓底部機(jī)會

近期A股市場震蕩加劇，但機(jī)構(gòu)并不悲觀。第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，偏股混合型基金的平均倉位升至近92%；截至8月11日，私募整體倉位也接近八成，處于今年以來較高水平。

從布局方向來看，醫(yī)藥領(lǐng)域備受青睞。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月22日，8月以來超200家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，生物醫(yī)藥、電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)居前。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前A股向下空間有限，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，估值處于歷史低位的醫(yī)藥板塊和逐漸回歸合理估值區(qū)間的科技賽道均值得關(guān)注。

(資料圖)

8月以來，A股市場震蕩加劇，機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對？從倉位情況來看，保持進(jìn)攻態(tài)勢成機(jī)構(gòu)共識。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月18日，公募股票基金的整體倉位為92.12%，相比于前一周加倉了0.11個百分點。具體來看，截至8月18日，普通股票型基金倉位為93.29%，相比于前一周上升0.03個百分點，偏股混合型基金倉位則上升0.14個百分點至91.97%。

私募倉位也較為積極。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，股票私募倉位指數(shù)為79.43%，處于今年以來的較高水平。其中，滿倉（倉位＞80%）的股票私募占比為56.21%，中等（50%≤倉位≤80%）倉位股票私募占比為31.92%，而低倉（20%≤倉位＜50%）和空倉（倉位＜20%）股票私募占比僅為11.04%和0.84%。

倉位高企的背后，是機(jī)構(gòu)對于當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)的樂觀預(yù)期。半夏投資創(chuàng)始人李蓓分析稱：“目前市場總體風(fēng)險偏好偏低，股票基金賺錢效應(yīng)偏弱，但股票基金份額卻維持正增長。與此同時，國內(nèi)流動性環(huán)境依舊合理寬裕，企業(yè)盈利正逐步企穩(wěn)，疊加穩(wěn)增長政策密集出臺，股票資產(chǎn)的性價比愈發(fā)凸顯，當(dāng)下無疑是加倉股票的較好時點。”

星石投資合伙人、高級基金經(jīng)理方磊也認(rèn)為，當(dāng)下無須對市場過度悲觀。8月18日，國證A指市盈率為16.4倍，處于2010年以來40%左右的分位數(shù)水平，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，A股市場有望出現(xiàn)更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會的機(jī)構(gòu)，瞄準(zhǔn)了哪些投資方向？

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，8月以來共有233家上市公司接受了機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中屬于醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司共計24家，占比排名第一；歸屬于電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)的上市公司則分別有23家、18家、13家和11家。與此同時，上市公司披露信息顯示，運舟資本創(chuàng)始人周應(yīng)波、勤辰資產(chǎn)合伙人崔瑩等知名私募基金經(jīng)理還組團(tuán)調(diào)研了普洛藥業(yè)。

不僅密集調(diào)研，諸多機(jī)構(gòu)已經(jīng)出手布局了醫(yī)藥板塊。數(shù)據(jù)顯示，8月14日至8月18日，公募股票基金主要加倉的行業(yè)為醫(yī)藥生物、計算機(jī)和電力設(shè)備，主要減持的行業(yè)為國防軍工、美容護(hù)理和公用事業(yè)。

滬上一位私募創(chuàng)始人認(rèn)為，目前醫(yī)藥板塊整體估值水平處于歷史較低位置，創(chuàng)新藥、中藥等板塊性價比愈發(fā)凸顯。與此同時，科技板塊仍是長期成長空間較大的賽道，伴隨著其估值回歸合理區(qū)間，后續(xù)機(jī)會值得關(guān)注。

（文章來源：上海證券報）