醫療轉型落敗 永和智控再押注光伏恐非易事

永和智控（002795）的轉型之路走得有些急迫。繼上周控制權變更框架浮出水面后，永和智控開始馬不停蹄為自己布局的N型光伏電池業務增資。

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永和智控11月28日公告稱，公司擬在繼續發展現有產業的基礎上，發揮綜合優勢布局N型光伏電池業務新產業（300832）并做大做強。11月25日公司與歐文凱、向亮睿、普樂新能源科技（泰興）有限公司（以下簡稱“普樂泰興”）簽署了《關于普樂新能源科技（泰興）有限公司之增資協議》，公司將在簽署增資協議所約定的相關先決條件達成后，以3122.4490萬元認購普樂泰興新增注冊資本3122.4490萬元。

易主轉型光伏產業

收購空殼公司被指：標的項目不靠譜

根據永和智控此前披露的《框架協議》，控股股東及實際控制人曹德蒞及其一致行動人余婭群，擬通過協議轉讓的方式，將其持有的永和智控6047.32萬股股份（占公司股份總數的19.58%）分兩期（首期股份及二期股份）轉讓給湖州禾澄，股份轉讓的總價格不超過6.50億元。

截至三季度末，曹德蒞、余婭群分別持有永和智控4760萬股、1359.85萬股股份，占總股本的15.41%、4.4%，合計持股比例為19.81%。這也就意味著，上述協議轉讓完成后，二人幾近清倉所持股份。

值得注意的是，作為股份受讓方的湖州禾是為了本次交易而專門成立的。公告顯示，湖州禾澄成立于11月11日，主要股東為陳華良、歐文凱。

不僅如此，永和智控即將增資入股的光伏企業普樂泰興也成立僅2月有余。公開資料顯示，普樂泰興成立于2022年9月19日，目前注冊資本為3000萬元，且尚未實繳出資，目前還是一個空殼公司。根據雙方協議，永和智控出資3122.45萬元向普樂新能源增資后，歐文凱及其控制的企業需將所持N型電池相關專利技術按要求以合理方式轉移至普樂泰興名下。

戲劇的是，與歐文凱控制企業深圳市普樂新能源投資有限公司進行N型電池的合作的中科云網（002306）11月24日公告“潑冷水”，表示經過實地走訪、考察，公司了解到標的公司徐州項目未能取得產能批復，政府代建廠房可能被收回。另外，深圳普樂于11月23日向公司送達了經其單方蓋章的《終止協議》，該協議亦表示，標的公司徐州普樂項目政府代建廠房的建設進度未達預期，一期N型電池產能落地時間存在不確定性，且雙方對普樂徐州股權估值理解存在較大差異。

短期有壓力長期有憂慮

永和智控本次易主跨界N型電池市場莫衷一是。

2019年曹德蒞入主永和智控后，開始聚焦轉型醫療服務業，陸續出資數億元收購多家腫瘤醫院。但理想很豐滿，現實很骨感，三年布局新業務并無明顯起色，反之外界甚至能夠清晰看到，永和智控依賴的核心業務在衰退，遠慮與近憂同在。

財報顯示，2020年、2021年，公司實現的凈利潤為0.13億元、0.19億元。作為現金流的水暖閥門管件業務依舊受到受大環境和疫情反復的客觀影響；醫療服務新業務仍處在整體虧損狀態，上半年醫療服務營收占公司營收比重僅為13.44%。

如此之下，永和智控的資產負債情況和現金流量能否支撐永和智控在未來一段時間的戰略投入恐怕需要打一個大大的問號。

具體來看，因“燒錢式”跨界并購醫療資產，永和智控的負債率由2019年末的約19%升至今年三季度末的42%；在現金流量方面，三季報顯示，永和智控經營活動產生的現金流量凈額有所增加，但投資活動、籌資活動現金流量均凈流出。期末現金余額為2.88億元。

不可否認的是，即便技術、資本相對薄弱的跨界玩家，在P型和N型技術交替之際，其有望從傳統巨頭“虎口拔牙”，爭奪市場份額。而但作為光伏行業發展確定性方向之一，N型光伏電池已然吸引著眾多資本押注，永和智控要想奪得一席之地恐非易事。