環球熱消息：成飛上市順利推進 中航電測明日如約復牌

軍工板塊的重磅大戲將于明日如期開幕。

2月1日，中航電測（300114）披露注入航空工業成飛100%股權的重組預案，并宣布將在2月2日如約復牌。這一消息意味著“殲20上A股”正在順利推進，沸騰的股吧里“數板游戲”一時風靡。

中航電測明日復牌 交易價格未確定

(資料圖片)

和春節前披露的時間節點一致，中航電測如約在停牌后的第10個交易日披露了對航空工業成飛的重組預案，并宣布于2月2日復牌。

因審計、評估工作尚未完成，最為關鍵的航空工業成飛的預估值、擬定價尚未確定，最終財務數據也未在今日發布的預案中予以披露。中航電測解釋稱，航空工業成飛部分資產擬不納入本次重組范圍，航空工業成飛需要對該等資產進行剝離。

不過在預案中，中航電測對交易方式、交易目的、交易對公司的影響等進行了進一步介紹。

整體來看，本次重組仍與此前披露的內容一致，中航電測擬通過發行股份方式購買航空工業集團持有的航空工業成飛100%股權，本次交易不涉及募集配套資金。本次交易預計構成重大資產重組，因交易前后中航電測的實際控制人仍為航空工業集團，本次交易不構成重組上市，構成關聯交易。

交易的整體價格雖未確定，不過中航電測發行股份的價格已經確定為8.39元/股，為2月1日前20個交易日股票交易均價的80%。發行的股份數量將根據最終確定的交易對價確定，中航電測預計本次交易后，公司總股本預計超過4億股，社會公眾股占公司總股本的比例預計不少于10%。

中航電測解讀稱，本次交易有三大目的：一是，踐行國家戰略，加強軍工建設任務保障能力；二是，借助資本市場推動核心軍工企業高質量發展；三是，增強上市公司持續盈利能力，提高上市公司股東的投資回報水平。

中航電測表示，本次交易后，公司將新增航空武器裝備整機及部附件研制生產業務。航空工業成飛作為我國重點航空裝備承制單位，持續盈利能力較強。交易完成后，將實現上市公司主營業務轉型，增強上市公司抗風險能力及持續盈利能力，提升上市公司股東投資回報。

預案披露后，這一消息也確實再一次引爆了股民集中的各大股吧社區。股民不約而同的開始了“數板游戲”，對中航電測復牌后的個股走勢發表見解，不少股民宣布已經“掛上隔夜漲停板單”，在過去半個月中被反復梳理的“成飛概念股名單”，也再次被股民貼出溫習。

軍工央企下屬企業資產重組明顯提速

航空工業成飛有多重要？又何以能夠引爆股民情緒？

作為航空工業集團旗下最后一塊尚未上市的明星資產，航空工業成飛最耀眼的名片就是我國最先進的第五代戰斗機殲-20。

除了殲-20之外，航空工業成飛還研制生產了殲5、殲7、梟龍、殲10等系列軍機數千架；合作承擔了大型客機C919、新支線客機ARJ21、大型水陸兩棲飛機AG600機頭等民機產品的研制生產。此前披露的公開數據顯示，截至2021年底成飛集團整體（未考慮本次重組涉及的資產剝離情況）總資產達1511.77億元。

中泰證券（600918）對與本次重組具有可比性的“沈飛集團注入中航黑豹”案例進行復盤后指出，前期案例短期與長期收益并存，改革示范意義重大。1）股價方面，2016年12月13日中航黑豹復牌后取得18個漲停板；2）估值增長方面，沈飛集團凈資產賬面增值率129.81%；3）軍機產業平臺對接資本市場，產業鏈治理與經營結構趨于完善；4）該案例是集團深入推進戰略性重組與專業化整合以及深化改革增效提供示范案例。

而在剛剛過去的1月，在中航電測此前宣布籌劃重組之后，成飛產業鏈部分企業如愛樂達（300696）、中簡科技（300777）、光韻達（300227）、利君股份（002651）等，也明顯受到催化實現股價上漲，其中光韻達一月份累計漲幅達到50%。與此同時，部分資產證券化水平相對較低的央企下屬企業，如航發科技（600391）等也得到了市場關注，。

長期以來,資本市場對軍工行業的資產重組充滿期待,資產注入也成為歷史上若干次行情啟動的重要邏輯。近期，軍工央企下屬企業資產重組呈現明顯提速態勢。

而記者近期梳理十大軍工集團年度會議也發現，十大軍工集團2022年經營業績普遍平穩增長且各有亮點，同時，將深化國企改革作為2023年工作的重要抓手之一，部分軍工集團在會議上對資本運作有直接的闡述。

中航證券指出，軍工行業資產注入的隱含期權依然存在：軍工集團優質資產大量存在于體外,資產重組依然是各軍工集團資產證券化的重要手段之一，資產注入的可能性始終會為軍工行業帶來了其他行業難以具備的投資價值。