大額追償落地 董責險熱度料升溫

近日，全國首例由投資者保護機構(gòu)代位向公司董監(jiān)高追償?shù)陌讣铰涠āＩ鲜泄敬笾腔郏?01519）控股股東將支付給公司3.35億元全額賠償。此事件再度引發(fā)市場對董責險的關(guān)注。

(資料圖片)

近年來，董責險投保公司數(shù)逐年增加。分析人士稱，該險種發(fā)展前景廣闊，從保險公司角度來說，應(yīng)加強承保風險核查，完善數(shù)據(jù)支撐，增強定價能力。

全國首例

日前，全國首例由投資者保護機構(gòu)代位提起的向公司董監(jiān)高追償?shù)陌讣涠ǎ嚓P(guān)事由包括上市公司造假股民索賠3.35億元以及上市公司向相關(guān)董監(jiān)高追償。

A股上市公司大智慧公司因2013年年度報告存在虛增利潤等信息披露違法行為，于2016年7月受到中國證監(jiān)會行政處罰，一并被處罰的還包括張某虹、王某等時任董監(jiān)高共14人及承擔年報審計工作的立信會計師事務(wù)所等。此后，數(shù)千名投資者陸續(xù)以該虛假陳述行為造成其投資損失為由，對大智慧公司及相關(guān)責任人提起證券虛假陳述責任糾紛訴訟。截至2023年2月16日，大智慧公司已根據(jù)生效民事判決向投資者支付賠償款共計3.35億元。

投服中心作為中國證監(jiān)會依法設(shè)立的投資者保護機構(gòu)，持有大智慧公司100股股票。2021年4月3日，投服中心向大智慧公司發(fā)送《股東質(zhì)詢建議函》，建議公司向相關(guān)責任人追償，但大智慧公司未采取相應(yīng)措施。投服中心遂依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，于2021年9月8日以股東身份代表大智慧公司向上海金融法院提起股東派生訴訟。

2021年11月18日，大智慧公司作為原告，以張某虹等人為被告提起另案訴訟，請求五被告支付其在證券虛假陳述責任糾紛系列案件中向投資者支付的民事賠償款約3.25億元，后變更訴請為3.35億元。

因被告張某虹（公司控股股東，時任公司董事長兼總經(jīng)理）已全額向上市公司賠償訴請損失，原告投服中心以全部訴訟請求均已實現(xiàn)為由，申請撤回起訴。該案關(guān)聯(lián)訴訟即大智慧公司訴董監(jiān)高追償案當庭順利調(diào)解，大智慧公司將獲控股股東3.35億元全額賠償。

購買公司增多

上海金融法院副院長林曉鎳表示，在資本市場全面實行注冊制改革的背景下，投服中心提起的這起全國首例股東派生訴訟案件以及關(guān)聯(lián)追償案件對于壓實相關(guān)主體責任具有重要的示范意義。

上市公司相關(guān)主體責任最重要的一個方面就是董監(jiān)高的責任。該事件再次引起市場對董監(jiān)高責任險（簡稱“董責險”）的關(guān)注。

董責險是董監(jiān)高在履行職責過程中，因工作疏忽、不當行為被追究責任時，由保險公司賠償法律訴訟費用及承擔其他相應(yīng)民事賠償責任的保險。

北京海潤天睿律師事務(wù)所律師鄭建鷗認為，上述事件會對A股上市公司董責險投保起到一定催化作用。“本案顯然會再次教育上市公司的董監(jiān)高，一定要重視被追償?shù)娘L險。”

《中國上市公司董責險市場報告（2023）》顯示，近三年購買董責險的上市公司數(shù)量增長較快，2021年投保公司數(shù)同比增超200%，2022年投保公司數(shù)同比增長36%，其中民企購買最多，占比高達78%。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，云鋁股份（000807）、運達股份（300772）、陜西建工（600248）、渤海股份（000605）、東方材料（603110）、英科醫(yī)療（300677）、道森股份（603800）等紛紛發(fā)布購買董責險的公告。云鋁股份投保額度較高，每年保額不超過1.5億元，保險費用不超過80萬元（具體以與保險公司協(xié)商確定的數(shù)額為準）。

業(yè)內(nèi)人士表示，當前，A股上市公司董責險保額最常見的是5000萬元，其次是1億元，呈現(xiàn)不斷走高的趨勢。越來越多的上市公司正將董責險配置提上日程，選擇1億元保單限額的公司數(shù)量也明顯增多。

加強承保風險核查

明亞保險經(jīng)紀相關(guān)人士表示，相關(guān)的不當行為，是指過失行為，而不包括惡意、違背忠誠義務(wù)、信息披露中故意的虛假或誤導(dǎo)性陳述、違反法律的行為。它是一種合理的風險轉(zhuǎn)嫁渠道，而不是犯法的免罪符，不會無底線買單。

業(yè)內(nèi)人士表示，董責險是專業(yè)要求度較高的險種，具有保障責任大、投保過程復(fù)雜、專業(yè)化要求高、企業(yè)訴求多元的特點。因此，董責險投保的關(guān)鍵，在于高專業(yè)度、個性化定制的方案和需求導(dǎo)向、定向采購的投保服務(wù)。

一位保險行業(yè)人士表示，董責險對于上市公司的意義還不止轉(zhuǎn)嫁風險，還有利于吸引優(yōu)秀管理人才，解決公司補償問題，保護個人及公司財產(chǎn)，降低訴訟成本等。

鄭建鷗表示，全面注冊制的變化之一是加大了對投資者的保護，更加重視對個人的追責。對于虛假陳述行為中負有過失責任的董監(jiān)高，既可能被中小投資者直接索賠，也可能被上市公司追償。只要上市公司董監(jiān)高對個人風險存在正確的認識，就必然對分散風險產(chǎn)生實際的需求，因此董責險會成為未來的熱門產(chǎn)品。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國的董責險市場仍存在一些不足，如專業(yè)人士的缺乏、承保能力的不足、市場費率水平缺乏大量數(shù)據(jù)的支撐等。從保險公司角度來說，應(yīng)加強承保風險核查；謹慎承保高風險企業(yè)，完善數(shù)據(jù)支撐，增強定價能力，通過共保或再保方式分散風險。